Oferta da Vale será a maior da Bovespa

Por Ana Paula Ragazzi e Vera Saavedra Durão , de São Paulo e do Rio
A oferta de ações de US$ 15 bilhões pretendida pela Vale, se concretizada, será a maior do mercado brasileiro. Pelo mundo, outras quatro empresas fizeram colocações com valores superiores, mas em abertura de capital.

"Será um desafio para a multinacional brasileira", afirmou Bernardo Parnes, diretor geral do Bradesco BBI. Ele destaca que, hoje, existe demanda para ofertas por parte de investidores nacionais e estrangeiros. "Mas há seletividade maior. A procura é por ativos bons, com emissões grandes, para garantir liquidez, e que tenham racionalidade e lógica", disse o executivo. "Acredito que a Vale tem porte para atender a esses requisitos."

Na opinião do Banif, a Vale aproveitará o bom momento do mercado internacional para operações desse tipo, seguindo exemplo da operação da Gerdau, que fez uma captação da ordem de 9% de sua capitalização, em abril, e levantou R$ 4,4 bilhões. Já na Gerdau, a avaliação é que os investidores compreenderam bem o argumento de que os recursos serão usados para melhorar a estrutura de capital do negócio, permitindo que a capitalização faça frente aos investimentos em expansão orgânica e ainda aquisições.

No caso da Vale, falta o mercado conhecer a destinação dos recursos. Mas, para grande parte dos analistas, o anúncio equivale dizer que a empresa se prepara para uma nova aquisição - apesar de a empresa afirmar no comunicado que não há negociação em curso. Até o momento, três candidatas são apontadas: Freeport-McMoRan Cooper & Gold, Alcoa e Anglo American.

Com valor de mercado de US$ 45 bilhões, a Freeport, que em 2006 comprou a Phelps Dodge, criando a maior mineradora de cobre negociada em bolsa de valores, sétima no ranking mundial do metal, pode ser muito atraente para a Vale, que quer expandir sua presença neste mercado. A companhia de cobre opera a mina de Grasberg, na Indonésia, considerada a maior mina de cobre e ouro do mundo em termos de reservas.

A Alcoa é a segunda maior empresa de alumínio do mundo depois da RioTintoAlcan e tem valor de mercado de US$ 34 bilhões. Se fechar este negócio, observaram especialistas, a Vale certamente terá de se desfazer de sua área de embalagens, vista como pouco atraente e de pouco interesse para a brasileira. A Alcoa domina toda cadeia produtiva do alumínio e tem presença em 44 países e investimentos na Austrália, Brasil, China, Islândia, Jamaica e Rússia. Alumínio primário e alumina representam 35% de sua receita. Embalagem é 16% e o resto é setor industrial.

A sul africana Anglo American é a quarta maior mineradora do mundo em valor de mercado, hoje em US$ 86 bilhões. Mais diversificada e maior que as outras duas, seu foco de expansão atual é o minério de ferro. Comprou metade da MMX no Brasil e tem planos de produzir 100 milhões de toneladas do minério nos próximos cinco anos. Isso que pode trazer problemas de órgãos anti-truste na Europa e no Brasil. Atua na área de não ferrosos e metais preciosos (platina, paladium e ouro). Em 2007, faturou US$ 26 bilhões.